Показатели финансовой устойчивости - декабрь 2008 г.
Палкин А.В.
Организации: Ингосстрах, Международная ассоциация органов страхового надзора (МАСН)
Под финансовой устойчивостью мы понимаем способность страховой организации с некоторой вероятностью в долгосрочной перспективе в условиях изменчивой внешней среды в полном объеме и своевременно исполнять все уже принятые и вновь принимаемые на себя финансовые обязательства, включая обязательства перед страхователями, работниками и собственниками организации.
Специально проведенное исследование негативных факторов внешней среды — рисков (Согласно классификации, принятой Международной ассоциацией органов страхового надзора (МАСН), это риски, связанные с ценообразованием, недостаточностью страховых резервов, риски крупных или катастрофических убытков, риски несоответствия активов обязательствам, чрезмерного или неконтролируемого роста, ликвидационные риски (риски прекращения страховой деятельности — полного или по отдельным видам страхования), а также инвестиционные и не технические (не специфически страховые) риски) — осталось за рамками настоящей статьи ввиду ее ограниченного объема. По его результатам выявлена необходимость наличия инструментов контроля и инструментов управления, обеспечивающих три уровня управления финансовой устойчивостью в страховой организации (микро-, медиа— и макро-). Инструменты контроля назовем показателями финансовой устойчивости, а инструменты управления — факторами (Под показателем будем понимать выраженную числом характеристику финансового состояния, под фактором — обстоятельства, явления, влияющие на другие явления, в нашем случае — на финансовую устойчивость) финансовой устойчивости страховщика.
Показатели финансовой устойчивости суть следующие и большей частью достаточно известные: рентабельность собственного капитала; коэффициент убыточности — нетто-перестрахование; коэффициент расходов на ведение дела — нетто-перестрахование; комбинированный коэффициент — нетто-перестрахование; доходность инвестиций; коэффициент достаточности инвестиционных активов; коэффициент инвестиционного дохода; операционный коэффициент; комбинированный коэффициент по доле перестраховщиков; коэффициент Коньшина (К) для однородного портфеля и для произвольного портфеля, разбитого на однородные под-портфели; показатели динамики страховой совокупности (доля про лонгируемых договоров, доля расторгнутых договоров, доля вновь заключенных договоров); показатели структуры страхового портфеля; коэффициент РНП. коэффициент РНП-нетто перестрахование:
показатели развития убытков; коэффициент выплат по убыткам (Все показатели здесь и в двух следующих коэффициентах берутся за календарный год); коэффициент выплат по исходящему перестрахованию; коэффициент выплат на финансирование расходов на ведение дел; коэффициент текущей ликвидности; оборачиваемость дебиторской задолженности (в оборотах); соответствие структуры инвестиционного портфеля законодательным и внутренним нормативам (соответствие структуры инвестиционного портфеля требованиям приказов Минфина РФ от 08.08.2005 г. № 100н и от 16.12.2005 г. № 149н); показатель достаточности собственного капитала — например, показатель маржи платежеспособности согласно Приказу Минфина РФ от 02.11.2001г. № 90н.
Предлагаемый, помимо перечисленных и активно применяемых показателей, коэффициент рентабельности страховой деятельности равен величине Показателя состоявшихся убытков: + Показатель стоимости перестраховочной защиты:
+ Показатель расходов на ведение дела ( — РВД за вычетом вознаграждений и тантьем по договорам исходящего перестрахования). Он обладает принципиальным новшеством. В качестве отдельного компонента в нем выделяется стоимость перестраховочной защиты, в то время как при наиболее распространенном подходе, использующем комбинированный коэффициент-нетто, она «спрятана» внутри показателя. На практике наш подход позволяет выявить тенденции, которые могут остаться скрытыми при использовании традиционных показателей. Это может быть проиллюстрировано на примере ОСАО «Ингосстрах», выдержки из отчетности которого и рассчитанные по этим отчетным данным финансовые показатели приведены в таблице (отчетность компании представлена в свободном доступе на www.ingos.ru).
Данные таблицы свидетельствуют, что ОСАО «Ингосстрах» в 2006 г. снизило убыточность, а в 2007 г. стабилизировало показатель на новом, более низком уровне при незначительном контролируемом росте уровня расходов. При такой динамике показателей обычно делается вывод, что компании удалось удачно провести страховые операции: повысить тарифы, структурировать портфель так, чтобы улучшить показатели частоты/среднего размера убытков и т.п. Если же использовать предложенный показатель рентабельности страховой деятельности, то видно, что показатель состоявшихся убытков, наоборот, несколько вырос, как и уровень расходов на ведение дела, а единственным фактором, позволившим улучшить принятые показатели рентабельности, явилось снижение стоимости перестраховочной защиты.
Факторы финансовой устойчивости
К важнейшим факторам финансовой устойчивости отнесем: ценовую политику, сбалансированность страхового портфеля, политику управления затратами, перестрахование, точную оценку страховых обязательств (резервов), управление ликвидностью, инвестиционную политику, достаточность собственного капитала.
Под ценовой политикой страховщика мы понимаем принципы и методы, применяемые для исчисления (построения) страховых тарифов, и последующий контроль за использованием этих тарифов и установлением цен на страховые услуги, а также контроль за адекватностью тарифов и взносов (премий).
Требование сбалансированности страхового портфеля определяется необходимостью его (портфеля) соответствия условиям применимости закона больших чисел.
Управление затратами определяется как установление их планового уровня и контроль за соблюдением бюджета расходов, а также оптимизация бизнес-процессов страховой организации в целях снижения элементов себестоимости.
Такие факторы, как перестрахование, оценка страховых обязательств (резервов) и управление ликвидностью, на наш взгляд, в комментариях не нуждаются.
Говоря о достаточности капитала страховщика, мы понимаем ее в широком смысле, вкладывая в это понятие:
— достаточность рискового капитала для выполнения законодательных требований, требований рейтинговых агентств и требований собственной модели оценки потребности в капитале,
— достаточность капитала развития для реализации стратегии страховой организации, т.е. достаточность капитала в обычном, не страховом смысле как источника средств для создания материальной базы развития компании.
Это приводит к широкому пониманию инвестиционной политики страховщика, куда включаются: размещение средств страховых резервов, размещение рискового капитала, инвестирование в развитие компании.
Взаимосвязь показателей и факторов финансовой устойчивости
Показатели и факторы финансовой устойчивости находятся в тесной связи, причем центральное место в рассматриваемой системе занимает показатель рентабельности страховой деятельности. Будучи инструментом контроля за рисками, связанными с ценообразованием, и за ценовой политикой, он декомпозируется на показатели, связанные с убытками, перестрахованием и расходами на ведение дела. Два последних показателя обеспечивают контроль за такими факторами, как перестрахование и управление затратами и соответствующими рисками. Показатель состоявшихся убытков является ключевым в контроле за риском ценообразования и ценовой политикой в части нетто-ставки страхового тарифа. Его корректный расчет определяется точностью резервирования, а возможные отклонения фактического размера состоявшегося убытка от плановых значений или значений, заложенных при формировании тарифа, могут определяться не только проблемами с ценообразованием, но и несбалансированностью страхового портфеля или изменением его структуры по сравнению с плановой. Таким образом, показатель состоявшихся убытков играет главную роль во взаимной увязке специфически страховых факторов финансовой устойчивости: ценовой политики, сбалансированности портфеля, перестрахования, точной оценки резервов — и связанных с ними показателей.
Кассовые показатели, аналогичные показателям из декомпозиции коэффициента рентабельности страховой деятельности увязывают специфически страховые факторы финансовой устойчивости и управление затратами с фактором ликвидности. Помимо движения денежных средств, ликвидность определяется структурой активов и, в частности, политикой страховщика в области предоставления рассрочек/отсрочек по оплате страховой премии, что оценивается коэффициентом текущей ликвидности и показателями оборачиваемости дебиторской задолженности, соответственно.
Управление ликвидностью, а также перестрахование в значительной степени определяют структуру активов страховщика и, следовательно, его инвестиционную политику.
Фактор достаточности собственного капитала вынесен отдельно, что определяется его уникальным положением. В рамках концепции рискового капитала он рассматривается как буфер, призванный абсорбировать потери от проявлений бизнес-рисков. Тем самым достаточность капитала отвечает за управление всеми бизнес-рисками и главенствует над другими факторами и показателями.
Расширенное определение достаточности капитала, включающее понятие капитала развития, заставляет обратить внимание на возможности страховой организации по наращиванию собственных средств исключительно за счет полученной прибыли без дополнительных вливаний капитала акционерами. Анализ этой компоненты достаточности капитала посредством известных показателей операционного и комбинированного коэффициента и их производных раскрывает связи со специфически страховыми факторами финансовой устойчивости, управлением затратами и инвестиционной политикой.
Наконец, приток капитала извне означает приток дополнительной ликвидности и средств для инвестирования. Наоборот, поддержание требуемой ликвидности и/или исполнение нормативов размещения собственных средств могут вызывать потребность во вливаниях капитала.
Синтез взаимодействия показателей и факторов управления финансовой устойчивостью страховщика
Краткий анализ показателей, факторов и их взаимосвязи обнаружил возможность углубления и конкретизации научно обоснованного подхода к управлению финансовой устойчивостью страховщика. Как было отмечено, показатели и факторы являются финансовыми инструментами, соответственно, контроля и управления финансовой устойчивостью страховщика в бизнес-среде (среде бизнес-рисков). При этом контроль является частью (подсистемой) управления, и в единстве (подсистема контроля и подсистема факторного управления) они формируют систему бизнес-управления (бизнес-менеджмента) финансовой устойчивостью страховщика. С позиций контроля за использованием факторов реализуется следующая технология такого управления.
1. Реакция менеджмента на отдельные показатели развития фактора становится контролем на микро-уровне. Примерами такого контроля являются: оценка правильности расчета РНП с помощью коэффициентов РНП, контроль за точностью оценки резервов убытков посредством анализа их развития, контроль за эффективностью политики управления затратами с помощью коэффициента расходов на ведение дела и соответствующих выплат. Контроль за ценовой политикой через коэффициент рентабельности страховой деятельности тоже может быть отнесен к микро-контролю (один фактор — один показатель).
2 Реакция менеджмента на ряд показателей, присущих каждому отдельному фактору, станет контролем на среднем уровне (назовем его медиа-контроль). К медиа-контролю можно отнести контроль за использованием всех факторов, кроме упомянутых при описании микро-контроля ценовой политики, политики управления затратами и точности резервирования.
3. Реакция менеджмента на совокупность всех показателей всех факторов финансовой устойчивости станет контролем на высшем уровне (назовем его макро-контролем). На этих уровнях контроля за управлением и факторами управления финансовой устойчивостью страховщика могут быть выделены функции каждого из них:
— на уровне микро-контроля возможно обеспечивать частичный контроль за использованием отдельного фактора финансовой устойчивости (если у фактора имеется более одного показателя);
— на уровне медиа-контроля возможно обеспечить полный контроль за состоянием каждого отдельного фактора;
— макро-контроль обеспечивает полный контроль за состоянием всей совокупности факторов управления финансовой устойчивостью.
С позиций управления (менеджмента) финансовой устойчивостью страховщика содержание подсистемы управления определяется, как видно, составом восьми факторов. Функции этой подсистемы опираются на функции подсистемы контроля, а именно:
— контроль на микро-уровне обеспечивает частичное управление финансовой устойчивостью страховщика через отдельный фактор;
— контроль на среднем уровне обеспечивает полное управление несколькими факторами;
— контроль на макроуровне обеспечивает агрегированное управление всеми факторами финансовой устойчивости.
Синтез всех трех функций, их комплекс формирует органическое единство частей системы бизнес-менеджмента финансовой устойчивостью и генерирование их частных функций в новую функцию — обеспечение поддержания финансовой устойчивости (и состояния) на том уровне, который может позволить страховщику системно разрешить противоречие между генеральной целью страхования — страховой защитой клиентов (Федеральный закон от 27.11.1992 г. № 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации», п. 1, ст. 2) — и основной экономической целью страховщика как коммерческого предпринимателя — получение прибыли от этой деятельности (Гражданский кодекс Российской Федерации, ч. I, гл. 4, §1, ст. 50, п. 1).
Выдержки из отчетности ОСАО «Ингосстрах» и отдельные финансовые показатели за 2005-2007 гг. (млн руб.)
| Наименование показателя |
Код стр. |
Год | ||
| 2005 | 2006 | 2007 | ||
| Страховые премии (взносы) — всего | 81 | 28350 | 34107 | 38941 |
| переданные перестраховщикам | 82 | (7002) | (6705) | (5206) |
| Изменение резерва не заработанной премии — всего | 91 | (2276) | (2618) | (2550) |
| Изменение доли перестраховщиков в резерве |
92 | 59 | 380 | (630) |
| Выплаты по договорам страхования — всего | 111 | (11913) | (16089) | (19267) |
| доля перестраховщиков |
112 | 452 | 2087 | 2481 |
| Изменение резервов убытков — всего | 121 | (1492) | (5092) | (1490) |
| изменение доли перестраховщиков в резервах | 122 | 127 | 3860 | (366) |
| Расходы по ведению страховых операций — нетто-перестрахование | 160 | (3541) | (4581) | (5496) |
| Управленческие расходы | 200 | (1673) | (2393) | (3543) |
| Коэффициент убыточности — нетто, % | 67 | 61 | 61 | |
| Коэффициент расходов на ведение дела — нетто, % | 27 | 28 | 30 | |
| Показатель состоявшихся убытков, % | 49 | 48 | 51 | |
| Показатель стоимости перестраховочной защиты, % | 27 | 20 | 16 | |
| Показатель расходов на ведение дела, % | 20 | 22 | 25 | |
| Коэффициент рентабельности страховой деятельности, % | 96 | 91 | 92 | |
А.В.Палкин, соискатель Московской финансово-промышленной академии
Финансы № 12, 2008 г., c.45-48
Обзор страхового рынка 2008 г.
